400-615-3026
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3月31日，玻尿酸巨头华熙生物科技股份有限公司（以下简称“华熙生物”）发表其2020年年度财报。
财报显示，华熙生物2020年共实现营业收入26.33亿元，同比增幅39.63%；净利润6.46亿元，同比增幅10.29%。
“1滴玻尿酸原液能锁住6000倍水分子”，医美圈子的网红玻尿酸（学名透明质酸）其实本就是人体自有物质。有研究表明，玻尿酸有改善人体皮肤营养代谢，使皮肤光滑、有弹性、柔嫩等效果。因此玻尿酸被广泛地运用于护肤、医美领域，且一度被认为是“女人的茅台”。
据悉，当前玻尿酸市场依旧由海外公司主导，国内玻尿酸A股三巨头华熙生物、爱美客、昊海生科占据全球三分之一的份额。而华熙生物的年营业收入，则是这“三剑客”最高的。
华熙生物成立于2000年，前身是华熙福瑞达生物医药有限公司，主要从事透明质酸生产，2019年正式登陆科创板上市。目前主营原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品四大业务。
第一次走到消费者面前的尝试，还要追溯到2018年华熙生物与故宫推出的口红和面膜。此后，华熙生物携其功能性护肤四大核心品牌润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活以及其他子品牌逐步走进大众的视野，也完成了自身从ToB赛道到ToC赛道的成功转型。
财报显示，该四大核心品牌为华熙生物带来约12.7亿元的收入，旗下种类覆盖次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜等产品。其中润百颜品牌实现最多营业收入5.65亿元，其次是夸迪、米蓓尔、BM肌活。
据统计，功能性护肤品为华熙生物的年收入带来最大的贡献率。2020年，其功能性护肤品共实现年收入13.46亿元，占总收入半成以上，其他业务例如原料产品占总收入约26.7%，医疗终端产品约占22%。
功能性护肤品是指针对敏感皮肤、皮肤屏障受损、面部红血丝、痤疮等不同肌肤问题的产品，在该细分领域，已经有薇诺娜、玉泽、雅漾、理肤泉等竞品环绕。为了更好地实现差异化竞争，华熙生物致力于打造“全球透明质酸领导品牌”的品牌形象，以玻尿酸作为进入该赛道的切入点。
打开小红书，搜索“华熙生物”，满屏皆是“被李佳琦种草的国货之光”。竞争白热化的市场，也迫使华熙生物不惜血本地进行营销推广。2020年，受到疫情影响，华熙生物也投入到全渠道数字营销的浪潮中，利用天猫、抖音、小红书等公域流量，同时与KOL平台头部主播例如李佳琦合作，促进销售增长。除此之外，华熙生物还发起了“百颜证言智慧玻尿酸”、“快闪视频粉丝互动”等大型活动。
不过大幅度的营销动作，也同时带来了巨额的销售费用。据报告统计，华熙生物在2020年销售费用总计将近11亿元，约占总营业收入的四成，较上年增加约111%，且单是线上服务推广就有近5亿元的费用。
显然，营销成本蚕食了利润。但报告声称，该费用属于构建品牌力的战略性投入，从整体看仍然处于同行业的可比水平，处于良性合理区间。
但功能性护肤品远非华熙生物的终极战场。财报显示，华熙生物立志于打造个人健康消费品事业群。因此，华熙生物今年陆续推出食品终端品牌“黑零”、透明质酸饮品品牌“水肌泉”，布局终端食品饮品赛道。
不过关于口服玻尿酸是真美容还是智商税的争论也从未休停，食品终端业务是否会成为华熙生物强劲的第四大业务板块，“玻尿酸+食品”是否能成为2021的新风口，也是2021年值得我们继续关注的一大亮点。
2022年华熙生物要重点聚焦五大维度是：
一、在研发端，重点建设合成生物研发平台，坚持基础研究和应用基础研究。承接国家重大专项，打通产学研，打造标杆企业。
二、在组织、人才端，推进公司发展战略落地：以工业4.0为抓手，构建“大运营”体系，进一步提升组织效能，降本增效，实现数字化转型升级。加大人才梯队的建设，激发人才自驱力。
三、坚持长期主义，继续构建品牌力，打造有温度的、国民信任的民族品牌。B-B业务方面，继续提升国际市场占有率和品牌影响力；B-B-C业务方面，持续发力骨科、眼科、皮肤科等，提升团队经营管理能力；B-C业务方面，坚持以客户为中心，用科技力打造产品力，塑造民族品牌，向国际品牌迈进。
四、持续构建科技新生态，科技成果为上下游赋能：以华熙研究院为基础平台，为上下游赋能，成为科技创新的平台公司。如在计生、口腔、食品、造纸等领域为上下游进行赋能。
透明质酸行业主要上市公司：目前国内透明质酸行业的上市公司主要有华熙生物(688363),阜丰集团(00546HK),安华生物(832607)等。
本文核心数据：中国透明质酸行业龙头企业全方位对比,透明质酸业务布局历程,华熙生物核心技术及其先进性情况,研发投入情况,科研人员占比情况,透明质酸原液及相关产品产量,透明质酸原液及相关产品销量,透明质酸业务收入占比及毛利率变化,华熙生物透明质酸发展布局
1、中国透明质酸行业龙头企业全方位对比
透明质酸是D-葡萄糖醛酸及N-乙酰葡糖胺组成的双糖单位糖胺聚糖。具有较高临床价值的生化药物，广泛应用于各类眼科手术,如晶体植入、角膜移植和抗青光眼手术等。还可用于治疗关节炎和加速伤口愈合。将其用于化妆品中，能起到独特的保护皮肤作用。
目前，中国透明质酸行业龙头企业分别是华熙生物、鲁商发展全资子公司焦点生物。2020年，华熙生物(688363.SH)、鲁商发展(600223.SH)的透明质酸市场占有率达到71.1%。
2、华熙生物：透明质酸业务的布局历程
2014年3月14日，国务院国资委印发《关于设立中国广透明质酸力股份有限公司的批复》，华熙生物成立;同年12月，华熙生物在香港上市。2016年以来，华熙生物聚焦透明质酸业务，先后布局的江阳透明质酸站、防城港透明质酸站、台上透明质酸站等相继投入商业运行。
3、华熙生物：透明质酸业务布局及运营现状
——透明质酸核心技术：四大技术突破
华熙生物凭借微生物发酵、交联两大科技平台，实现了四大技术突破，获得多项国家级、省部级奖项，并逐步将产品类型由透明质酸原料延伸至多种生物活性物质、医疗终端产品、功能性护肤品和功能性食品，覆盖了透明质酸原料至相关终端产品的完整产业链。
——透明质酸科研情况：人才和科研费用增长
研发费用方面，2020年公司研发费用为1.4亿元，同比上年增长了50.35%。研发投入占总营收的比例有有所增长，从2019年的4.98%增长至2020年5.36%。研发投入的增加主要是华熙生物持续开展对功能性护肤品、功能性食品、医疗器械、药品及生物活性物原料等多个方向的技术、产品研究所致。
科研人才方面，2020年公司研发人员数量为377人，占整个公司员工总数的18.1%。其中，博士学历人员占比1.59%，硕士学历人员占比42.71%，本科学历人员占比31.03%，大专学历人员占比24.67%。本科及以上学历的研究人员占到总人数的75.33%。
——透明质酸产品产量：位列全国首位
截至2020年末，华熙生物的在运透明质酸的产量处于全国第一的位置。2020年公司透明质酸原液的产量为201.62吨，同比上年加少了20.22%，主要是因为受到了全球新冠疫情的影响。但是2020年公司医疗终端产品和功能性护肤产品的产量大幅度增长，产量分别为439.41万支和19195.21万支，同比分别增长12.43%和208.88%。
在销售量方面来看，透明质酸除了透明质酸原料出现了小幅度的下降之外，医疗终端产品和功能型护肤品依然呈现出大幅增长趋势。
4、华熙生物：透明质酸业务经营业绩
从透明质酸业务的经营情况来看，2019-2020年，华熙生物的透明质酸业务收入出现一定程度的下滑，主要原因是因为全球新冠疫情带来的影响。
在毛利率方面，2019-2020年，公司毛利率有所上涨，是因为公司技术不断的提升，透明质酸原液的制作纯度逐渐提高，利用率升高从而毛利率有所上涨。
5、华熙生物：透明质酸业务发展规划
我国老龄化、城镇化进程带来的市场刚性需求仍在驱动行业规模稳步增长。骨科和医美产品处于高天花板的优质赛道，《“十四五”生物产业发展规划》以及《医药工业发展规划指南》共同列为产业重点发展领域。
此外，即将施行的2021年版《化妆品监督管理条例》，对特殊化妆品实行注册制，相较以前缩小了原特殊化妆品的范围(从原10类产品缩小为“5+X,X为新宣称的功效”)，其他产品，包括宣称改善和预防痤疮、改善皮肤粗糙、抗敏感、舒缓、抗衰老等功效类化妆品均按非特殊用途化妆品管理(简称“非特”)。
因此在2021年华熙生物将进一步在科技赋能、医美产品线、功能性护肤品以及口服透明质酸领域有重大的布局。
——以上数据参考前瞻产业研究院《中国玻尿酸行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。
因为华熙生物能够担起民族品牌的责任，从而打造真正的民族品牌。
一方面，华熙生物将科学技术视为企业发展的底层根基，重视基础研究和应用基础研究，不断提升自身科技创新力，以此支撑强大的产品力。如在基础研究方面，华熙生物利用生物技术，开发生产出透明质酸、gamma-氨基丁酸、依克多因、麦角硫因等数十种生物活性材料；在应用基础研究方面，实现制剂技术、配方技术、包装技术等方面的创新，以支撑终端产品的研发生产等。
另一方面，华熙生物坚持品牌长期主义，认为品牌建设不是短期的流量行为，不能盲目追求眼前利益和短期增长，而是要从长期价值出发，不断持续增值，形成真正具有竞争力的，能够展现企业属性全貌，与消费者沟通实现共鸣的，展现中国产业链和制造实力的民族品牌。
不是传销模式，华熙生物采取的是分销模式，产品品质值得信赖。